既然我们知道如何确定极端情绪，那么下一步是什么？
回想一下，并非每一种极端情绪都会导致市场顶部或底部，因此我们需要一个更准确的指标。
计算多头或空头投机头寸的百分比将更好地衡量市场是见顶还是见底。
计算 %-long 和 %-short 的公式如下所示：
为了更好地说明这一点，让我们回顾几年，看看加元期货发生了什么。
根据截至 2008 年 8 月 22 日当周发布的 COT 报告，投机者净空头 28,085 份合约。
2009 年 3 月 20 日，他们净空头 23,950 手。
仅从这些信息来看，您会说市场在 8 月份触底的可能性更高，因为在此期间有更多的投机者做空。
但是等一下……你认为这不会那么容易吧？
仔细观察会发现 66,726 份合约是空头合约，而 38,641 份合约是多头合约。在8 月份的所有投机头寸中（66,726 / (38,641 + 66,726)）， 63.3%为空头头寸。
另一方面， 3 月份只有 8,715 份多头合约和 32,665 份空头合约。
这意味着 (32,655 / (8,715 + 32,665)) 78.9%的投机头寸在此期间是空头头寸。这是什么意思？
当所有投机头寸中有 78.9% 做空时，触底的可能性更高，而这一比例仅为 63.3%。
正如您在上图中所见，事实上，底部并未出现在 2008 年 8 月左右，当时加元的价值约为 94 美分左右。
在接下来的几个月里，加元继续下跌。
到 3 月份到来时，%-空头比率达到 78.9%，加元已在 77 美分附近触底。
然后发生了什么？它开始稳步上升！
市场底部？是的，你明白了。
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